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机械行业:净利润增速有所回升 六个纬度寻找优质标的

2019-10-28 07:57:53 热度2388

首先,该行业的净利润增长率有所上升。

2019年1月至7月,固定资产投资总额同比增长5.90%,基础设施、房地产、制造业和矿业投资同比分别增长2.91%、10.20%、3.30%和27.40%。自2019年以来,机械行业总收入增速相对稳定,母公司净利润增速有所回升。机械行业的利润率水平保持稳定。2019年以来,深圳湾机械行业增长20.81%,在深圳湾一级子行业中排名第15位。目前,行业整体市盈率为26.27,在神湾28个一级子行业中排名第12位,整体水平较高。

在两到六个纬度寻找高质量的目标

在中央政府提出反周期调整和加大基础设施投资的背景下,我们通过整合当前行业利润和估值水平,保持机械行业的“中性”投资评级。我们建议我们主要从以下六个方面寻找高质量的目标:

1.轨道交通:近年来,铁路固定资产投资超过预期目标。根据2019年中国铁路总工会相关声明,2019年铁路固定资产投资将保持强劲规模。我们认为,在政府强调反周期调整和加大基础设施投资的背景下,铁路和城市轨道交通的投资强度预计将在2019年再次超过预期目标。同时,下游交通需求和城市化率的提高也将推动轨道交通行业的快速发展。建议关注中国中型汽车的核心目标。

2.工程机械:自2019年以来,以挖掘机为代表的工程机械销量持续保持增长趋势,预计年销量将再次创下新高。我们从四个方面分析了其主要原因:一是房地产和基础设施固定资产投资大幅增加,下游需求明显回升;第二,2011年前后,工程机械的购买已达到更换周期,更新需求强劲。第三,环境保护要求越来越严格,不符合排放标准的车辆受到操作限制。第四,“一带一路”为工程机械出口提供了强大的推动力。在这种情况下,建议将重点放在三一重工、徐工机械和核心零部件制造商恒力液压上。

3.锂电池设备:随着中国新能源汽车市场的爆炸,动力电池企业不断扩大生产。我们估计,2018年至2020年锂电池设备的累计市场空间约为550亿元,市场规模巨大。建议重视高质量龙头企业的领先智力和双赢技术。

4.激光设备(Laser equipment):激光设备是一种技术性强、专业性强的精密产品,已经成为发展新兴产业和改造传统制造业的关键技术和设备之一。激光设备也是中国先进制造高技术产业化的关键发展方向,有着强有力的政策支持。随着激光技术应用领域的不断扩大和应用需求的不断增加,中国激光设备的市场规模预计将继续呈现高速增长趋势。建议将重点放在瑞科激光器上,瑞科激光器是中国高功率光纤激光器国产化的先行者。

5.高端设备:目前,与科学创新板高端设备制造相关的应用公司主要分布在三大领域:智能制造、轨道交通、卫星和应用。我们相信,科学创新委员会已经将高端装备制造业列为重点支持产业之一,这有望推动中国高端装备制造业快速健康发展。我们建议密切关注相关公司,如天正科技和中国微电子公司。

6.停车设施:近年来,根据中国道路运输网的统计,中国主要城市的汽车与停车位的平均比例约为1: 0.8,中小城市的比例约为1: 0.5。保守估计显示,中国有5000多万个停车位。同时,机械立体停车场的建设已经成为各大城市缓解停车困难的新思路。我们相信,国家已经把停车场建设作为“补短板、利民生、增强后劲、进一步扩大有效投资”的重要领域。政策支持预计将继续增加,市场发展空间很大。在这种情况下,建议关注机械停车设备制造商五羊停车场。

三.推荐目标

总体而言,我们推荐以下目标:中国中车(601766)、三一重工(600031)、恒力液压(601100)、瑞科激光(300747)和五羊停车场(300420)。

风险警告。宏观经济增长率低于预期;基础设施投资低于预期;原材料价格波动风险;全球贸易中的摩擦风险;对动力电池的投资低于预期。

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